4月13日，國務院公布了《關(guān)于進一步深化預算管理制度改革的意見》（下稱《意見》），在談及防范化解地方政府隱性債務風險多項舉措中，包括了清理規(guī)范地方融資平臺公司，剝離其政府融資職能，對失去清償能力的要依法實施破產(chǎn)重整或清算。
    地方融資平臺公司破產(chǎn)重組或清算的這一提法，引起了市場廣泛關(guān)注。
    對外經(jīng)濟貿(mào)易大學毛捷教授對第一財經(jīng)分析，這并非官方首次提到地方融資平臺公司破產(chǎn)重組或清算，早在2018年相關(guān)文件中就有類似表述。目前會破產(chǎn)重組或清算的融資平臺公司主要是部分縣級及縣級以下的平臺公司，這些縣級平臺公司的特點是現(xiàn)金流不穩(wěn)定，財務狀況比較差，隱性債務比較多，將成為未來破產(chǎn)重組或清算的重點對象。這次國務院再提地方融資平臺公司破產(chǎn)清算，釋放了更強的隱性債務化解風險防范信號，尤其縣級及縣級以下融資平臺公司剝離政府融資職能和清理規(guī)范力度會進一步加大。
    地方政府融資平臺公司，是指由地方政府及其部門和機構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設立，具有政府公益性項目投融資功能，并擁有獨立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟實體，包括各類綜合性投資公司等。
    2015年新預算法實施之前，地方政府融資平臺公司事實上承擔著政府融資職能，是地方經(jīng)濟發(fā)展的主力軍和城市建設的先鋒軍，推動了地方經(jīng)濟發(fā)展。但與此同時平臺公司過度舉債、管理不規(guī)范等問題也給地方經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大風險。
    因此2015年1月1日實施的新預算法后，地方政府融資平臺公司被要求剝離政府融資職能，融資平臺舉借的債務依法不屬于政府債務。地方政府融資平臺公司朝著市場化轉(zhuǎn)型，但難度較大，進度緩慢，地方政府違法違規(guī)借平臺公司舉債融資形成隱性債務的情形時有發(fā)生，2017年以來財政部等強化了隱性債務監(jiān)管。
    2018年9月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公開了《關(guān)于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導意見》，其中明確提出對嚴重資不抵債失去清償能力的地方政府融資平臺公司，依法實施破產(chǎn)重整或清算，堅決防止“大而不能倒”，堅決防止風險累積形成系統(tǒng)性風險。
    在此之后，前述國務院《意見》也再次提及地方融資平臺公司破產(chǎn)重組或清算。
    中央財經(jīng)大學溫來成教授告訴第一財經(jīng)，這一提法是常規(guī)提法，因為地方政府融資平臺公司也是法人，如果資不抵債可以依法破產(chǎn)重組或清算。不過從近些年平臺公司轉(zhuǎn)型路徑來看，這種情況很少，多數(shù)是對平臺公司進行兼并重組、整合歸并，或者對空殼類平臺公司直接撤銷。
    “如果地方融資平臺公司依法破產(chǎn)重組或清算能夠順利推進，那平臺公司轉(zhuǎn)型進度會明顯加快，這一改革力度比較大，關(guān)鍵要看落實到哪種程度。”溫來成說。
    毛捷表示，根據(jù)上述《意見》，平臺公司破產(chǎn)重組或清算的前提，首先必須要剝離政府融資職能，成為一個純粹的產(chǎn)業(yè)類國企。然后在失去清償能力的情況下，才能進行破產(chǎn)重組或清算，以將負面影響減少到最小。如果承擔政府融資職能的平臺公司直接破產(chǎn)重組或清算，那負面影響會非常大。
    比如之前地方政府融資平臺公司沈陽城市公用集團有限公司轉(zhuǎn)型為產(chǎn)業(yè)類公司后，更名為沈陽盛京能源發(fā)展集團有限公司。由于該公司未能清償?shù)狡趥?，進入破產(chǎn)重組程序，引起市場高度關(guān)注。
    地方融資平臺公司依法破產(chǎn)重組或清算的同時，監(jiān)管層也十分關(guān)注風險防范。
    上述《關(guān)于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導意見》在提及地方融資平臺公司破產(chǎn)重組的同時，也強調(diào)了“要做好與企業(yè)破產(chǎn)相關(guān)的維護社會穩(wěn)定工作”。
    前述《意見》也要求，健全市場化、法治化的債務違約處置機制，鼓勵債務人、債權(quán)人協(xié)商處置存量債務，切實防范惡意逃廢債，保護債權(quán)人合法權(quán)益，堅決防止風險累積形成系統(tǒng)性風險。
    中金公司研報稱，截至2018年底，地方融資平臺的帶息負債超過30萬億人民幣，占GDP的比例為34％。最令人擔憂的是，平臺公司的償債保障比率只有0.4倍，即這些企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流無法支付當年到期的債務和利息。如果不能借新還舊，將面臨嚴重的流動性風險。